Der Monat April verlief sehr erfreulich. Die Fondsperformance lag über 2 Prozent im Plus und damit deutlich über dem Vergleichsindex MSCI Welt in Euro. Der Hauptgrund lag in der Umschichtung auf europäische Aktien und somit einer deutlich niedrigeren US-Dollargewichtung. Dieser tendierte im April gegenüber dem Euro schwächer. Gründe für diese Dollarschwäche wurden vorrangig in einer Eurostärke gesehen, ausgelöst durch die Ergebnisse der ersten Wahlrunde in Frankreich. Wir sehen allerdings auch Anzeichen einer, zumindest vorübergehenden, Konjunktureintrübung in den USA. Die dort erwarteten Zinserhöhungen könnten deshalb etwas nach hinten verschoben werden. Der Zinsunterschied zwischen Europa und Amerika wäre dann nicht mehr ganz so extrem wie bisher von den Marktteilnehmern erwartet. Gewinner im Fonds waren die gekauften europäischen Aktien und die „amerikanischen Hightech-Aktien“. Schwach tendierte die Position HS China Enterprises. Hier versprechen wir uns jedoch wieder eine Besserung und halten deshalb an dieser Position fest. Insgesamt erwarten wir eine weitere Befestigung der Aktienmärkte, beobachten den Markt aber genau und werden bei Bedarf schnell in Form von Verkäufen oder Absicherungen reagieren.