Die Aktienmärkte tendierten, global betrachtet, mehrere Monate seitwärts. Einzig der US-Markt tendierte etwas stärker, wobei die Marktbreite sich laufend verschlechterte. Hongkong/China hat von der Spitze betrachtet über 20 % verloren, Europa tendierte eher seitwärts. In den letzten Tagen präsentierten sich die Aktienkurse schwächer. Diese leichte Korrektur haben wir genutzt, um unsere verbliebene Liquidität Schritt für Schritt in den Aktienmarkt zu investieren. Knapp 90 % des Fondsvolumens sind jetzt in Aktien- oder sehr flexiblen Mischfonds investiert und ca. 10 % in Gold. Die Ausgangslage bleibt unverändert: die Notenbanken und Regierungen versorgen die Realwirtschaft, mehr aber noch die Finanzmärkte, mit schier endloser Liquidität. Zusätzlich kaufen Gesellschaften extrem viele eigene Aktien zurück und verringern damit zusätzlich das Angebot! Historische Bewertungskriterien werden mit dieser Mischung ausgehebelt. Ähnliches sehen wir im Immobilienmarkt, in dem jede freiwerdende Liegenschaft sofort von der überbordenden Liquidität aufgesaugt wird. An den Finanzmärkten wird immer wieder diskutiert, wie und wann die Notenbanken eine grundlegende Änderung dieser Politik einläuten werden. Die Antwort ist unseres Erachtens inzwischen gefallen: es gibt kein zurück! Dieser Husarenritt der weltweiten Finanzpolitik kann noch lange andauern und die Preise für Aktien und Immobilien relativieren. Die Inflation ist gekommen um zu bleiben…so unsere Einschätzung. Wir behaupten sogar, dass Inflation von den Regierungen gewünscht wird!