Im Monat September tendierte der Fonds in kleinen Schwankungen seitwärts. Die „Brutto“-Aktienquote wurde weiter gesenkt und die verbliebenen Positionen zusätzlich mit Indexkontrakten abgesichert. Wir sind so sehr defensiv investiert und auf weitere Marktverwerfungen vorbereitet. Die Anleger sind aus mehreren Gründen verunsichert: durch die eingeführten Importzölle der Amerikaner, den steigenden Zinsen, ausgehend ebenfalls aus Amerika und durch geldpolitisch wenig disziplinierte Italiener. Der amerikanischen Konjunktur droht die Überhitzung, in Europa sehen wir Anzeichen einer Abschwächung. Der Fonds geht in den Oktober mit Zurückhaltung und einem konservativen Investitionsverhalten. Wir sehen weiterhin markante Kursrisiken an den Aktienmärkten und bleiben deshalb größtenteils abgesichert. Unsere Fremdwährungen US-Dollar und britische Pfund haben wir ebenfalls über Terminkontrakte abgesichert und unterliegen somit auch von dieser Seite keinen großen Schwankungen. Mit dieser sehr konservativen Gesamtstrategie warten wir die nächste Einstiegschance ab und geben aktuell dem Kapitalerhalt Vorrang.